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在钢材价格引领黑色金属进一步上涨之后，我们在5月11日的珠江汇、5月17日的中信证券资本论坛以及5月20日发布的系列报告之六《V反之后 黑色金属走向何方》中反复强调，短期内由于季节性需求的压力，钢价有一定回调压力，但宏观经济存在韧性，钢材的需求不会差，如果后期宏观预期修复，而库存压力在6月份进一步消化，则在当前基差较大的背景下，后期可能再度触发期货向现货修复，去年的故事可能在今年重演。

市场原有的逻辑是否继续成立？需求的预期差以及环保力度的加强将是影响下半年黑色金属走势的最为核心的两个因素。近期我们看到，环保力度出现了明显加强，而需求在短期内也较为稳定，我们原先预判的逻辑仍然对市场起到主导作用。在当前供应提升空间有限甚至面临下滑，而钢材需求特别是地产用钢需求仍然边际转好的背景下，叠加当前钢材低库存的现状，钢价中短期供需格局将难以扭转。

中央结算公司减免湖北地区地方政府、企业2020年度债券发行登记服务费，预计减免额超2200万元为降低企业综合融资成本，前期中央结算公司已对所有债券发行人降低发行登记服务费20%；对涉及以民营企业为主体的小微企业、扶贫专项以及1年以下短期券种，发行登记服务费全额免除，并在20%降费基础上对地方政府债券、政策性银行债券实行分档累退。疫情发生以来，为进一步支持湖北省重疫区防控疫情工作，中央结算公司全额免收2020年度湖北省政府和湖北省所有企业发行债券的发行登记服务费，预计减免金额约2250万元。目前，已主动追加减免2020年1月已发行的5支湖北省地方政府债券和2支湖北省企业债券的发行登记费，共计78.6678万元。

6月6日，V领地青年社区相关品牌负责人回应本报记者表示，目前所有成熟门店均在2018年度实现盈利，全年出租率达到93%。利润微薄利润微薄是整个长租公寓行业不可忽视的现状。克而瑞地新引力日前发布的《2019租赁住宅行业白皮书》（以下简称《租赁白皮书》）显示，以国内主要的一、二线城市数据为例，重点城市住宅租金回报率中位数仅为2.04%，回报周期中位数近50年， 远低于办公物业回报率4%~6%的水平。其中北上广深四城租金回报率普遍低于2%，深圳回报周期长达60年之久。

一、回顾：从3200到4000 市场经历了什么？我们在3月29日和4月2日分别发布报告（黑色金属反弹的驱动力在哪？-2018.03.29、黑色金属反弹的驱动力在哪？（之二）-2018.04.02），我们认为经过短期的大跌之后，需求存在季节性释放的要求，钢价存在阶段性修复反弹的基础；

非小细胞肺癌类药品：江苏豪森普莱乐占比由2017年的42.6%上升至46.2%。白血病及淋巴癌类药品：江苏豪森昕美占比由2017年的22.6%上升至23.5%。糖尿病类药品：江苏豪森孚来迪占比由2017年的22.7%下降为21.2%。消化道类药品：江苏豪森瑞波特占比由2017年的14.4%下降为11.7%。