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6、增量资金展望核心结论：保险、养老金、职业年金、社保是未来确定性较大的增量资金来源，关注绝对低估值、高分红、ROE稳定（相对逆周期）、有并表可能性的公司（保险公司已经持股一定比例）。但外资明年还能否继续流入，是最大的不确定性。6.1 来自机构的增量资金

在数百年的贵族历史时代里，优越的生活，让他们有足够的理由，来创造一种礼仪和社会规范，成为一种标签，拉开自己和普罗大众的距离，树立社会阶级意义上的优越感。在电影《泰坦尼克号》中，女主角露丝就生于贵族之家，从小受到严格的礼仪教育和礼法约束，从她一出生起，人生大事就被家族安排好了。

最后，女管家要严格地束胸，罩杯不能大过C罩杯，还要用铅粉化妆，保持气色。不过，无论礼仪做得多么完备，他们最终使用的依然是国际标准无线协议，和数十亿消费者用着同一款智能手机，连社交通讯应用，也和数十亿互联网用户一模一样。毕竟，他们的家族财产，还没有大到可以收购“苹果”和“腾讯”公司的程度，让人家为贵族家庭，单独订制全球独一无二的手机和应用。

业绩的高速增长，与海底捞正提速开店扩张有关。《每日经济新闻》记者注意到，海底捞5月提交的招股书中，截至最后实际可行日期其拥有餐厅共320家，而在新招股书中截至目前其已拥有362家餐厅。今年上半年，海里捞新增71家门店，其中63家已达致初步月度收支平衡，且大多数新增门店集中在二三线城市。此外，海底捞同店（经营一年以上）销售比上年同期增加6.4%，二三线城市降幅较大。

3、商誉问题展望核心结论：历史上商誉减值多发于业绩承诺的后期和业绩承诺结束的第一年，前者的高峰是17年，后者的高峰是18年，19年商誉减值对创业板的业绩冲击有望缓解。注意规避1月创业板年报预告披露期的商誉风险。3.1 商誉问题的存量分布11月16日，证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，加强对商誉问题的风险监管。截止18年中，全A商誉规模达到1.39万亿，其中主板7533亿、中小板3683亿、创业板2704亿，分别占净资产的2.55%、11.26%、19.23%。从变化趋势来看，全A商誉规模占净资产比重从11年末的1.01%上升到目前的4.07%，而创业板则从11年末的1.20%飙升到目前近20%的水平。我们在上文提出创业板指相对业绩走势将趋于好转，但是创业板整体的高商誉仍然是市场最担心的问题之一。

数据中心的机遇GPU最赚钱的机会之一就是数据中心。企业正在存储和处理大量的客户、财务和运营信息。拥有良好的处理能力可以让公司获得竞争优势。整个行业的转型也在进行中。公司可以雇佣云计算服务提供商，如亚马逊的AmazonWeb Services或微软Azure，来处理基于云的应用程序的存储和处理需求，而不是建立自己的数据中心。这些服务器群依赖于英伟达处理器。