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在PPI生产资料的主要行业中，5月同比涨幅回落较大的正是石油开采与加工、金属和非金属冶炼和加工等行业。具体而言，石油和天然气开采业价格同比上涨6.7%，与上月相比回落3.4个百分点；石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比上涨2.3%，相比上月回落1.9个百分点；非金属矿物制品业价格同比上涨3.1%，相比上月回落0.6个百分点；有色金属冶炼和压延加工业价格同比下降1.0%，相比4月多下降0.6个百分点；有化学原料和化学制品制造业价格同比下降2.5%，相比上月多下降0.6个百分点；汽车制造业，下降0.7%，相比上月多下降0.2个百分点。据测算，在5月份PPI的0.6%的同比涨幅中，去年基数较低的翘尾因素影响为0.6个百分点，而新涨价因素的贡献为0。

参与国包括澳大利亚、加拿大、斐济、法国、印度、印度尼西亚、日本、马来西亚、新西兰、巴基斯坦、巴布亚新几内亚、菲律宾、韩国、新加坡、泰国、东帝汶、汤加、美国和越南。文莱、菲律宾等以观察员身份参加。责任编辑：张申区块链大潮鱼龙混杂99%都是骗子？

值得注意的是，我们需要采取一定的措施，防止CPI和PPI缺口的继续扩大和形成结构性通缩。2019年1月至2月PPI同比增速仅为0.1%，3月4月增速略有回升，但5月增速又放缓至0.6%，处于负增长的边缘，生产领域有通缩的风险。如果PPI持续低迷和CPI保持目前的2.5-2.7的同比增速，则会恶化工业企业的利润，降低其投资积极性并加剧PPI通缩的风险。因此，下半年需适当加大稳投资的政策力度，增加对重点行业的投资需求。与此同时，需要进一步推进供给侧结构性改革，防止低效过剩产能对价格的压制。考虑到基建投资增速下滑趋势对需求影响，以及原油等国际大宗商品价格下降对成本传导影响，2019年下半年PPI同比增速为-0.2%，PPI全年增速为0.2%。

责任编辑：李昂银行中间业务收入虚增背后商业银行试图催肥中间业务收入的背后逻辑很好理解：中间业务收入提高以后，会改善银行的整个报表，影响银行的业绩和外界的评价，同时，业内一般认为，中间业务收入比重较高，是一个银行转型比较成功、经营比较好的标志。不过，近两年来，受行业监管政策趋严、债券和资本市场波动、营改增实施、降费让利等因素影响，商业银行中间业务发展承受较大压力，收入整体呈现下降的态势，尤其是农商行、城商行等中小银行承压更大。分析人士指出，这些因素造成虚增中间收入违规行为有所抬头。

说到收益，根据最新的 FactSet Earnings Insight，超过15% 的标准普尔500指数成份股公司已经公布了第一季度的财报。其中约78% 的公司报告其每股收益超过预期，高于5年平均水平。根据FactSet：“总体而言，企业报告的收益比预期高出5.7% ，也高于5年平均水平。“

第二，我们建议加快推进重点行业兼并重组，提高产业集中度，同时设立专项资产管理公司，消除债务重组的后顾之忧。在上一期的报告中我们指出，中国民营经济，尤其是处在产业链中下游的民营经济当中，产业集中度过低，企业同质化竞争严重，亟需推进兼并重组的调整，从而加强资源整合、发展规模经济，实现减员增效，最终迈向具有较高产业集中度的成熟经济体状态。在这一过程中，有序退出是经济发展的出路。“笑到最后”的“幸存者”自然可以享受较高的行业利润；然而，对于“及时退出”的“逃离者”，长痛不如短痛，及时退出远好于被过度竞争、极低利润慢慢拖死、压垮。与此同时，要妥善解决兼并重组过程中的债务重组问题，例如破产企业的债务会增加银行坏账，被兼并企业的现存债务也会给收购方带来财务负担，这意味着企业大量的银行贷款也将面临一个重组的过程。为此我们建议借鉴1999年成立资产管理公司处理商业银行不良资产的经验，由国家注资设立专项资产管理机构，将涉及兼并重组公司的银行贷款剥离出来专门处置，同时结合市场化债转股等去杠杆措施，逐步化解债务压力，减轻的并购重组的债务包袱。