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2019首席展望 广发戴康：春季普涨防商誉减值爆雷股戴康认为，A股在2019年将演绎震荡市格局，向下的主要力量来自于盈利下滑，而向上的主要力量来自于政策对冲，两者预计呈现此消彼长的冰与火之势。市场见底的时间取决于两者的相对力量强弱。“2018年泥沙俱下，之后是2019年大分化，结构性机会涌现。”他这样说道。结构性机会要去哪里找？成长股能否逆袭跑赢价值股？

在美国市场上私募股权投资作为广义的概念，基本呈哑铃形。早期的VC投资跟晚期的并购投资，其中并购投资的规模远大于早期的VC投资，中间细的杆叫成长投资，全球几乎没有。因为在美国传统市场上，VC进入的企业基本上就可以上市了。美国成熟市场过去企业的成长阶段是在上市以后完成的，而在中国经济由于我们特殊的一个高增长的阶段，使得企业依托粗放发展方式增长，能达到高增长速度。

“这两次都是尝试性的出海。前者的方式是资产投资，自己管理，输出开元品牌，但这模式目前存在不少难点，例如外派中国厨师很难找到人选，德国政府要求其大学毕业，有一定德语水平。再就是德国的法律法令有许多我们还不熟悉的，文化不相同，管理难度大。”陈妙林表示，“后者是收购资产，不更换品牌，人员也不换，虽然是项利润较好的财务投资，但达不到输出开元品牌的目的。”

能够进入医保目录，对很多创新药来说无异于“鲤跃龙门”。据某公募基金医药分析师汪明（化名）统计，2017年第一批谈判进入医保的品种，虽然价格会降低50%―80%，但是大多数销量翻了3―4倍，整体金额有很大增长，甚至一些已经进入平台期的品种销量重新提升。

这种行为，也引来监管的严厉处罚，不仅对基金管理人和基金经理出具监管措施，还责成基金公司运用自有资金对基金份额持有人进行赔偿。“一旦超比例太多，特别是像中证800ETF中权重特别小的成分股，本来只有零点几的量，其实占比很少。如果一下换购5%以上，流通性就大大减弱。但由于ETF的投资一定要和指数权重比例相符合，所以一定要把多余的部分在一定期限内卖出。一是流动性不好，二是肯定会对净值有一定的冲击影响。所以，对现金申购者而言是比较有影响的做法。”常兴认为，

然而随着形势不断发展，外国大型石油公司撤离伊朗却给小型公司进入伊朗提供了更多的空间。俄罗斯国有石油公司Zarubezhneft与伊朗公司Dana Energy签署了一份协议，开发位于伊朗西部的两块小型油田。该协议价值7.42亿美元，而南帕斯11号协议价值48亿美元。小型国际公司之所以敢参与伊朗项目是因为它们所面临的美国执法风险较小，但这些小型国际公司只能填补伊朗部分国际业务的损失，而不是全部。