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股指期货的这种套期保值功能在理论上会降低现货市场的波动率，因为有了对冲工具之后投资者不必频繁换仓。笔者在2013年发表了一篇学术论文，文章发现：2010年推出沪深300股指期货以来，股票市场的波动率有效降低达20%左右。做这个实证研究最大的困难就是不能简单地比较推出股指期货前后的统计数据，而是要甄别出因果关系，确定股票市场波动率的下降不是由于其它原因，仅仅是“因为”股指期货的推出造成的。为了甄别出这种因果关系，我们首先用多个变量，包括世界上主要市场（比如美国、欧洲、亚太地区）的股市波动率，以及中国的宏观经济变量等，对中国股票市场波动率进行建模，尽可能拟合中国股票市场的历史波动率。模型拟合结果如下图所示，其中红色线是模型给出来的结果，蓝色线是市场的实际波动率，可以看到拟合的结果比较接近事实，不存在系统性误差。

扬子江汽车集团总工程师雷洪钧告诉《中国经营报》记者：“中国现在氢燃料电池的核心技术几乎都是靠进口，越底层的技术越是没有，甚至连一个减压阀我们都做不出来，即便做出来了，它的寿命也太短了。”在他看来，中国目前燃料电池电堆基本上都是进口国外的。减压阀之困

“科学精神要求我们诚实、诚恳。孟子说：‘诚者，天之道也；诚之者，人之道也。’”王渝生说，“诚实既是天道，又是人道。人的认识规律就是要诚实。”王渝生说：“《大学》中也说，格物致知，正心诚意，而后修身齐家治国平天下。格物致知就是探究事物的性质，认识到规律，这个过程伴随着诚意和真心。你看古今中外，能够颠扑不破，放之四海而皆准的科研成就都是这样取得的。”

在这过程中，开放、赋能成为京东战略的关键词。刘强东曾经谈到，未来十年，京东一定且必须要做成的事情就是：通过以技术驱动的供应链服务，服务全球的消费者和品牌商，通过降低社会化成本、提升人们的美好生活水平。京东电商业务的高歌猛进离不开物流基础的支撑，现在，京东希望将过去十余年积累的基础设施、管理经验、专业技术向社会全面开放，成为社会供应链的基础设施。

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10、净利润复合增速如何算。最近两年同期净利润的复合增长率，是指（第N年净利润/第N-2年净利润绝对值）1/2 -1；若分子采用第N年中期净利润的，分母相应为第N-2年同期的净利润。以下为上交所《高送转指引》征求意见稿全文：上海证券交易所上市公司高送转