亚洲未满十八

同时，我们要在开放环境下理解A股市场。2017年年末，陆股通持股市值5274亿元，到了2018年一季度末持股市值为5694亿元，截至5月17日，北上资金持股市值6533亿元，呈连续增长趋势。外资的流入也是很大力度推动了蓝筹股的上涨。根据安排，A股将在今年6月1日正式纳入MSCI，优质股票将获得更多的资金青睐。

参照国外市场成熟经验，李晓林建议出台针对REITs的专项法律法规，对REITs产品制定相关税收优惠政策，避免诸如在现有税收法规下，成立公司制的REITs，会遇到的双重征税等问题。出台REITs专项法律法规随着我国城镇化的快速推进 ，房价也水涨船高，这让很多想在城市落脚的人倍感压力。近年来，推动住房租赁市场的发展已经成为中央和地方政府共同的政策导向。

整体盈利能力有所减弱，但在具体的子领域，又呈现明显的区别，如家电行业整体营业收入和净利润均实现正向增长。汽车行业的整体净利润规模却大幅下降，诸多大型车企净利润和营收均下滑27%以上。作为支撑可选消费板块的重要“势力”、白马股与避险资金扎堆之地，家电与汽车行业的业绩变化，对可选消费的整体估值与经营趋势带来巨大的震动。

据悉，此次获批的产品为银华科技创新混合型基金、交银施罗德科锐科技创新混合型基金、华安科技创新混合型基金和方正富邦科技创新混合型基金。科创主题基金的数量也因此将由之前的19只增至23只。总体来看，已发的科创主题基金运作平稳，但业绩差异较大。Choice数据显示，截至2019年12月12日，已成立的科创主题基金除了1只以外均实现正收益，7只回报在10%以上，其中表现最好的南方科技创新混合成立以来回报高达32.1%，华夏科技创新紧随其后，回报达20.49%，易方达科技创新、工银科技创新3年封闭、汇添富科技创新和嘉实科技创新回报在14.57%到18.88%之间。总的来说，首批成立的科创主题基金业绩明显好于第二、三批成立的产品，而开放式运作的产品业绩好于封闭式运作的产品。

今天，国是君继续推荐来自北京大成律师事务所合伙人孙磊发自听证会第二天现场的部分实录。有的企业千方百计想规避贸易摩擦带来的冲击，但事与愿违；有的企业特别担心加征关税将成不能承受之重。最担心的公司：HF设计公司公司代表Derrick Shaoulpour说，他们的产品已经被罚过反倾销税和反补贴税了，现在又面临加征关税。因为关税的缘故，公司不少客户已经取消了合同。为了减少贸易摩擦的冲击，公司曾经尝试过在欧洲开拓新供货渠道，但“欧洲公司的产能无法满足需要，而且还得费工夫教他们怎么做”。要达到像中国厂商现在的质量可能要花很多年时间。

从10英利MTN1的测算过程可以看到，回收率测算结果可能存在以下两方面误差：第一，收益法下的实体价值评估非常依赖于企业未来的实体现金流，如果我们假设天威英利2015年及以后的自由现金流均为1亿元，持续经营下的普通债权人的回收率将下降至72%。而实际上，2015年天威英利的自由现金流大幅下滑至2.76亿元，低于我们测算时给出的几种情景的预期。第二，我们测算的回收率是站在2015年6月30日的时点假设全部资产都能立即变现，如果实际操作中公司的资产变现和重组工作进度较慢（中间可能有资产贬值和时间成本），或者资产变现程度不及预期，最终的回收价值可能会低于预期。