dizhi91la@gmail.com

2.3中国棉花种植意向2018年全国棉花种植面积约4518.8万亩，同比上年增加0.1%。其中，新疆地区3787.4万亩，同比上年增加1.6%；内地合计731.3万亩，同比上年下降11.9%。据中国棉花信息网数据，截至3月初，2019年全国棉花种植面积4406.5万亩，同比2018年下降2.3%。我们认为2019/20年度棉花种植面积应维持稳定或略增，主要是依据《2019年种植业工作要点》中的“3．保证棉糖自给水平。完善棉花、糖料扶持政策，促进棉糖生产向优势产区集中，鼓励规模化生产，力争将棉花面积稳定在5000万亩、糖料面积稳定在2300万亩左右，保证必要的自给水平。”

*ST新城：2017年净利超亿元 一季度继续盈利*ST新城（000809）4月15日晚间披露年报及一季报，公司2017年实现营收7972.37万元，同比增长279.12%；净利1.01亿元，同比扭亏，上年净利亏损2.4亿元；每股收益0.12元。净利扭亏主要因报告期实现土地出让收入，同时收回以前年度应收账款转回相应计提的坏账。公司今年一季度盈利2990.76万元，公司收回应收账款，冲减相对应的计提坏账，导致现金流增加，利润增加。

1、抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，这或预示着近期会有针对中小银行的定向降准。2、推广债券融资支持工具，确保今年民营企业发债融资规模、金融机构发行小微企业专项金融债券规模均超过2018年水平。这是首次对这两类债券发行规模设定目标。

从资金的投放对象方面看，金融机构要依据资金占用者风险和资金使用效率的不同，在投放量上和价格上有所选择、有所取舍。对待风险程度较低、但资金使用效率也很低的资金占用对象，金融机构一定要摒弃“垒大户”观念，对这类客户若能在量上有所控制，实际上也就避免了资金滥用，也为资金的有效供给创造了可能；而对那些处于非实体经济领域的客户，特别是那些过多涉及资产投机的客户，不仅要考虑它们的经营性风险，更要衡量它们的法律风险，在资金投放上要加大法律风险权重的砝码；而对那些已出现问题的客户，要准确判定客户出现问题的原因、对客户生存发展的影响、维护与客户关系的代价，或精心施救，或果断放弃，以免越陷越深，扩大不应有的资金投放，进而降低资金使用效率；对待出现严重问题的客户，要记住如同给濒死的人打强心剂，只会加快身体器官的衰竭。

▲ 至于没提到的自然也要考虑，比如不能再这么丢人了！从印度海军的战略来看，3000吨级的常规潜艇显然比2000吨级的209型或者“鲉鱼”级更加适合印军，但这在一方面又不可避免地让印度采购常规潜艇的选择进一步减少——北欧的瑞典和德国都没有造大型常规潜艇的好记录；法国虽然已经拿下了澳大利亚的大型常规潜艇项目，但潜艇造的好不好没有实锤（加上印法两国在“鲉鱼”级上的各种分钟，印度对髪国货的好感也不高）；俄罗斯的636.6型潜艇倒是满足这两样需求，但俄罗斯作为唯一一个没有完全搞定AIP的当代主要常规潜艇生产国，在AIP这件事情上弄不好会给印度挖一个大坑；至于日本，作为希望自造潜艇为国内企业谋求就业岗位的国家，估计是断然不会同意让印度自己造潜艇的……

解决这个问题需要多项政策的配合，而“提高直接融资比例”是其中的一条。我们相信，2019年将有更多符合要求的民营企业加入到债券发行人行业）。打好防范化解重大风险攻坚战，要坚持结构性去杠杆的基本思路，防范金融市场异常波动和共振，稳妥处理地方政府债务风险，做到坚定、可控、有序、适度。（本段的表述较为温和。去杠杆的方向不会改变，但是节奏会更为科学，不在化解风险的过程中引发风险。事实上，正如我们一直强调的那样，去杠杆的力度为经济的函数，经济下行压力加大时，去杠杆会相应柔化。）注：括号内的深色字是我们的点释。